Покупка PUT для защиты крипто-портфеля: пример сделки на BTC

Лонг-пут на BTC вместе со спотом это покупка права продать монету по страйку к дате: за премию ты формально страхуешь «хвост» просадки, а спот остаётся у тебя на счёте, если ты не решил иначе. Дальше разберём на листике, как выглядит цифра хеджа без кликбейта и без обещаний идеальной страховки.

Я долго жил в логике «спот и терпи» или «спот и режь руками». Потом стало проще объяснять людям в чате: хедж в опционе это не волшебная кнопка, а контракт с календарём. Ты платишь заранее и честно принимаешь, что часть доходности спота уйдёт на премию.

Сначала слова, потом сделка

Если базовые термины ещё плавают, начни с «Опционы простыми словами для спот-трейдера» и с разбора колл и пут на BTC в отдельной статье с круглыми цифрами. Здесь предполагаем: ты понимаешь страйк, премию и дату экспирации.

Что мы хотим от пута в портфеле

Не «заработать на крахе ради красоты». Нормальная бытовая цель: чтобы в сценарии быстрого минуса у портфеля появился инструмент, который компенсирует часть бумажного удара, если параметры подобраны осмысленно. Цена этой попытки всегда в премии.

Шаг 1. Приземлить номинал спота

Считай не «вечный холд веры», а доллары риска. Условно держишь 1 BTC на споте. Возьми для листика округление 100 000 USD как шкалу, не как обещание рынку. Дальше вопрос простой: какой уровень просадки ты хочешь перекрыть опционом, а какой готов терпеть сам.

• Маленький пут далеко «вниз»: дешевая премия, но страховка начинает работать поздно.
• Страйк ближе к рынку: дороже премия, чувствительность выше.

Шаг 2. Выбрать экспирацию как срок страхового полиса

Споту всё равно на календаре. Путу важно: чем дольше срок, тем, как правило, дороже премия при тех же параметрах. Слишком короткий срок превращает защиту в лотерею на один отчёт. Слишком длинный срок может «съесть» ожидаемую доходность спота, если ты меряешь всё в годовых.

Я для учебного контура обычно предлагаю новичку честнее смотреть 30-90 дней, а не завтрашнюю экспирацию, чтобы тета не убивала тебя за ночь.

Шаг 3. Подобрать страйк под «пол»

Представь: тебе психологически неприятно увидеть BTC ниже 90 000 USD на горизонте сделки. Тогда страйк пута около 90 000 становится человеческим якорем, а не абстракцией. Если ты ставишь страйк 70 000, ты почти всегда покупаешь «тёмно-внешний хвост»: дёшево, но далеко, и в промежуточной просадке пут почти не помогает.

Шаг 4. Учебный пример сделки на BTC (округлённо)

Это не котировка терминала. Это листик для понимания механики.

• Спот: 1 BTC, условная отметка 100 000 USD.
• Пут: лонг, страйк 90 000 USD, ты платишь премию 2 500 USD за выбранную дату.
• Комиссии, проскальзывание, маржа, налоговая логика: в пример не лезем, в жизни добавь сам.

Шаг 5. Три сценария на экспирации (считаем грубо)

Сценарий А: жёсткое падение. К экспирации цена 80 000 USD. Внутренняя логика пута: разница между страйком и финалом даёт 90 000 минус 80 000 = 10 000 USD «внутренности» на 1 BTC в учебной схеме. Ты уже заплатил 2 500 премии, поэтому на пальцах видишь 7 500 до комиссий как полезную часть защиты. Спот у тебя сожрал бумажный минус, но пут частично его перекрыл.

Сценарий Б: пилот вниз, но без драмы. Финал 92 000 USD. Пут из «глубокой страховки» может оказаться почти без внутренности: ты в основном теряешь премию как плату за попытку. Это нормальная жизнь хеджа: ты платишь, даже если катастрофы не случилось.

Сценарий В: рост. Финал 110 000 USD. Пут это право продать дорого, но рынок дороже: контракт по сути сгорает, ты остаёшься с минус 2 500 USD от премии, а спот показывает плюс на бумаге. Это цена спокойствия, которое ты купил заранее.

Где смотреть реальные котировки и не сломать себе режим

Премия на экране не равна этому листику: её двигают вола, спред, ликвидность. Я смотрю BTC и опционы в одной привычной CEX-среде под задачи РФ: регистрация на Bybit по моей ссылке. Перед покупкой читай спецификацию контракта и правило исполнения.

Типичные ошибки при «страховке»

• Страйк «за горизонтом вечности»: визуально дёшево, по факту бесполезно в реальной просадке.
• Слишком короткий срок без повода: ты покупаешь гамму и тету, а не сценарий.
• Смешивать пут с продажей опциона: маржа и хвосты другие.
• Забыть, что хедж не отменяет решение «держать спот или нет»: это разные рычаги.

Для кого закрытое обучение по опционам

Цена ошибки в деривативах выше, чем в голом споте. Поэтому я учу в закрытой группе без инфопотока.

Подходит, если:

• Ты уже торгуешь спотом или фьючерсами и умеешь формулировать сценарий на дату.
• Хочешь не «сигналы», а систему с риск-менеджментом.
• Готов читать спецификацию контракта, а не кликать вслепую.

НЕ подходит, если:

• Ты ищешь «страховку без потерь» и не хочешь честно считать премию.
• Тебе нужна гарантия, что пут отменит любой минус в жизни.

Набор и условия – в личку @halyaev.

Частые вопросы

Пут отменяет убыток спота один к одному?

Нет. Совпадение случайно. Страйк, премия и размер контракта задают, какая часть просадки перекрывается. В реальном портфеле ещё beta альткоинов, корреляции и кэш.

Почему нельзя вечно держать дешёвый пут «на всякий случай»?

Потому что премия по сути регулярная плата за сценарий. Если ты продлеваешь защиту каждый месяц, суммарная стоимость годами может стать ощутимой.

Это индивидуальная рекомендация купить пут сейчас?

Нет. Это учебный каркас. Решение принимаешь ты после своих вводных и правил биржи.

Чем пут отличается от стоп-лосса на споте?

Стоп закрывает позицию по рынку после триггера. Пут задаёт нелинейный профиль выплат в хвосте и требует премию независимо от того, закрыл ты спот или нет.

Можно ли комбинировать пут и грид-бота?

Люди так делают, но это две разные логики PnL: бот крутит микросделки, опцион живёт своим календарём. Своди суммарный риск в одном листе.

Что проверить в первую очередь перед кликом?

Единица контракта, исполнение кэшем или поставкой, комиссия, маржа, что именно ты покупаешь в режиме лонг-пута.